Durante mas de siete decadas, el dolar estadounidense fue la columna vertebral del sistema financiero internacional. Ese dominio, aunque lejos de desaparecer, muestra en 2026 senales de erosion que los analistas ya no describen como coyunturales sino estructurales. Segun datos del Fondo Monetario Internacional, la participacion del dolar en las reservas de divisas de los bancos centrales cayo a comienzos de 2026 por debajo del 57% por primera vez desde 1995, frente a mas del 71% que representaba en el ano 2000.
El proceso, conocido como desdolarizacion, se acelero de forma marcada a partir de la invasion rusa a Ucrania en 2022 y las sanciones financieras que Estados Unidos y sus aliados impusieron al sistema bancario ruso, congelando cientos de miles de millones de dolares en reservas. Ese episodio funciono como una advertencia para otros paises: mantener reservas concentradas en dolares implica una vulnerabilidad politica, no solo economica, ante decisiones de Washington.
Un indicador especialmente simbolico de este cambio es el oro: a comienzos de 2026, el metal precioso supero por primera vez desde el siglo pasado a los bonos del Tesoro estadounidense como principal activo de reserva de los bancos centrales del mundo. Los paises del bloque BRICS compraron un volumen record de 1,237 toneladas de oro durante 2025, en paralelo al desarrollo de infraestructura financiera alternativa como el sistema de pagos transfronterizos mBridge y la plataforma BRICS Pay, lanzada en 2026 para integrar sistemas de pago nacionales y permitir transacciones en monedas locales sin pasar por el sistema SWIFT ni por el dolar.
Aun con estas senales, la mayoria de los analistas coincide en que hablar de un colapso inminente del dolar es exagerado. El escenario mas probable no es la sustitucion del dolar por una nueva moneda hegemonica unica, sino una transicion hacia un sistema mas fragmentado y multipolar, donde el dolar convive con un yuan chino en expansion, monedas regionales fortalecidas y mecanismos de pago alternativos que reducen, sin eliminar, la dependencia global de la divisa estadounidense.
El trasfondo geopolitico de este proceso es tan relevante como el financiero: para varias potencias medias y emergentes, reducir la dependencia del dolar es tambien una forma de reducir su exposicion a la politica exterior de Estados Unidos, en un momento en que las sanciones financieras se han convertido en una herramienta habitual de presion internacional.
Fuentes: Fondo Monetario Internacional, ENAE Business School, Publico, informedclearly.com.
